杭州山科智能科技股分无限公司财产总数逐年增添和净成本逐年增添，2017年度财产总数为24,173.26万元，2018年度财产总数为29,956.99万元，2019年财产总数为42,189.08万元；2017年净成本为4,880.70万元，2018年净成本为5,271.43万元，2019年净成本为6,505.27万元。

　　刊行人首要产物中，摄像直读智能水表、厚膜直读智能水表及电感式脉冲智能水表处于性命周期的生长期；磁敏式脉冲智能水表采取脉冲道理属于刊行人开始的智能远传产物，处于性命周期的老练期。

　　水务管网现场掌握机可监控管网上压力仪、流量计、水质仪、大口径水表等在线仪容的平常运转状态，办理了自来水管网仪容办理滞后、漏掉、集约等题目，有益于下降漏损率、保证供水平安、进步水务企业管网办理效力，最近几年来遭到水务企业的鼎力利用，处于性命周期的生长期。

　　最近几年来，刊行人也按照商场成长意向，连续进入新手艺、新产物的研发。在现有产物共同无线传输手艺进级方面，在研发电子式智能远传水表方面，在脉冲道理无磁化方面，均停止连续研发并取得了必定的功效。

　　固然今朝公司首要产物及手艺与行业成长及同业业其余支流公司连结同步或超前，使得公司连结杰出的红利才能和生长性。然则若是公司不克不及实时跟进最前沿的手艺意向，不克不及连结手艺立异，没法顺应商场需要停止产物进级换代，使得产物手艺落伍于同业业支流公司，没法被下流用户承受，将对连续红利才能和生长性发生倒霉感化。

　　公司所处的行业属于手艺群集型财产，有经历的办理职员、手艺职员对公司的立异和成长拥有主要计谋旨趣，而最近几年来我国智能计量范畴成长敏捷，行业内各企业遍及面对办理、手艺人材缺乏场合排场。

　　固然公司出力从外部培育人材，不停增强企业文明扶植，并经过有用的鼓励体制，保证公司办理团队、焦点手艺及关头营销职员均持有差别数目的公司股分，进步了职员的主动性和不变性，但仍需求不停的吸收优异人材参加，若呈现后续人材缺乏的环境，则仍会对公司将来连续的立异和成长形成倒霉感化危机。

　　另外，行业内助材的缺少将督促合作敌手在吸纳人材方面加大合作力度，公司生活人材散失的危机，虽然公司已与各高档办理职员和焦点职员签订窃密和谈，提早保证了关头手艺的平安性，但人材的散失仍大概给公司带来手艺的危机。

　　陈述期各期，刊行人的研发进入划分为1,345.00万元、1,526.49万元及1,893.44万元，陈述期内研发进入不变增加。将来，刊行人将连结对立异手艺研发的进入，但如果是生活名目研发失利，或相干手艺未能构成产物或杀青财产化，将对刊行人的经业务绩发生庞大倒霉感化。

　　在我国，智能水表的首要客户通常是各地的水务公司等。最近几年来，跟着我国“门路水价”策略的奉行、“一户一表”工程的推动和新完工室第面积的增添，和6年强迫检定所带来的旧水表按期轮换及管网今生化扶植的需要，智能远传水表数目日趋增加，用户一方面临新建室第装配智能远传水表，另外一方面停止智能远传水表对古代机器水表及预支费水表的替换事情。然则，若是国产业业策略产生庞大变革，将致使下业需要量增加速率放缓，大概对公司的连续红利才能及生长性发生倒霉感化。

　　跟着我国百姓经济的成长、住民糊口程度的进步及一系列鞭策智能水表成长策略的连绵出台，今朝我国智能水表行业投入了高速成长期间，但因为财产会合度低，企业数目多且范围不大，商场合作极端剧烈，遍及商场据有率较低。虽然杰出的合作商场情况可以或许引发企业改良和立异的能源，然则若是公司后续成长资本缺乏，没法连续立异，出产范围及办理程度落伍，没法连结商场份额，仍将大概被同业业或后进的其余合作敌手赶超，对公司将来营业成长发生庞大倒霉感化。

　　智能远传水表行业成长与下业的成长紧密亲密相干，下旅客户对产德行料及机能的预期及改良需要将对本行业形成最直接的感化。公司的下旅客户首要为水务公司和房地产行业公司，水务公司购置刊行人产物首要用于新建衡宇利用及存量的革新替代，房地产公司购置刊行人产物首要用于新建衡宇利用。下流商场需要可分为存量需要和增量需要两部门。存量需要受各水务部分将来革新方案及资本放置等身分感化；

　　增量需要首要用于新建衡宇，受国度对房地产微观调控策略的变革和房地产行业本身景气水平感化。跟着我国“一户一表”、“门路水价”、“强迫检定”和“聪明乡村”等的鞭策，我国智能水表的渗入率将大幅进步，按照展望，2019年至2025年，我国智能水表年需要量将从3,158万台增加至5,280万台，而2018年，我国智能水表总产量仅为2,660万台，将来商场容量庞大，从商场容量及变革趋向来看有益于公司连结连续红利才能及生长性，但如果是存量调换节拍放缓、房地产景气宇下降又或智能水表渗入率未达预期，都市对将来智能水表需要发生倒霉感化，从而对公司的连续红利才能及生长性发生倒霉感化。

　　今朝，我国对转供奇迹行业的办理采纳供电、供水、供气、供热零丁办理的形式，电网、供水管网、燃气管网、供热管网均由不一样的部分及企业担当，且除电网为国度电网同一办理外，供水管网、燃气管网、供热管网均由各地划分办理，电表、水表、燃气表、热量表的推销与办理均由不一样的系统推销及办理。

　　今朝，国度在部门地区停止“三表集抄”或“四表合一”的试点，其首要系在电力收集装备的根底上对数据收集通道、平台停止同一，以完结用户用水、用气、用热数据的收集，是以借助电力收集装备的劣势，部门电表企业在此类多功效收集计量装备上恰逢主动进入研发，固然公司能够借助智能水表行业的劣势与相干企业配合互助研发，并能够供给多功效收集计量装备中对于供水计量收集的装备，但如果是将来转供奇迹行业办理调整，收集计量装备合一，将对原各计量用具行业企业出产的繁多计量产物发生打击，从而对各计量行业企业的成长发生庞大感化。

　　智能水表的下旅客户首要来自于各地域水务公司，下旅客户停止名目计划审批、推销投标、货款付出等关键需求必定的考核周期和工夫放置。同时，水务公司多为共有企业或奇迹单元，推销需求遵照严酷的预决算办理轨制，客户大部分在上半年肯定推销方案，终究的推销与调试装配凡是鄙人半年本事完结。

　　公司的发卖支出受上述身分感化，凡是显现下半年发卖支出高于上半年的状态，在公司毛利率绝对不变、时代费用不变产生的条件下，支出季候性会致使公司高低半年的支出成本不屈衡，进而对公司中期经业务绩形成必定的感化。

　　①所得税策略变革的危机自2008年起，公司连续被认定为高新手艺企业。按照《企业所得税法》、《企业所得税法实行章程》等的划定，公司可享用15%的所得税优惠税率。因为高新手艺企业每三年复审一次，公司比来一次于2017年11月13日获得浙江省财务厅、浙江省科技厅、浙江省国度税务局和浙江省处所税务局结合颁布的编号为GR3号、有用期为三年的《高新手艺企业文凭》。

　　按照《中华国民共和国企业所得税法》及《中华国民共和国企业所得税法实行章程》、《对于企业所得税减免税办理题目的告诉》（国税发[2008]111号）的相干划定，公司201⑺201⑻2019年享用企业所得税按15%的税率征收的优惠策略。如公司今后年度不克不及被认定为高新手艺企业、不克不及享用所得税优惠，则所得税率的进步将对公司成本程度发生倒霉感化。

　　②新软件增值税退税策略变革的危机按照国务院《进一步勉励新软件财产和集成电路财产成长的多少策略》（国发[2011]4号）及财务部、国度税务总局《对于新软件产物增值税策略的告诉》（财税[2011]100号文）的划定，刊行人产操行动嵌入式新软件产物按划定享用增值税即征即退。

　　2017年、2018年及2019年，刊行人新软件增值税退税划分为1,295.16万元、1,227.31万元及1,311.16万元，占成本总数的比率划分为22.45%、19.74%及17.32%。固然刊行新软件产物增值税退税占各期成本比率较高，但该策略系国度策略，行业内的企业相干含有嵌入式新软件的产物一样享用相干策略。

　　若将来国度对新软件增值税退税策略呈现弗成展望的倒霉变革，或刊行人产物被认定没法享用新软件增值税退税，则将大概增添公司的税负，对公司的红利才能发生倒霉感化。

　　公司在召募资本名目实行实践中触及工程扶植、装备推销、装配调试、财产化实行等多个关键，机关和办理事情量较大。若是公司在名目机关、动工质料掌握等方面办法欠妥，生活着召募资本名目实行不力、感化公司运营状态的危机。

　　公司本次召募资本投资名目是在现有营业、产物与手艺根底长进行的深度扩大，公司办理层对召募资本投资名目停止了具体的手艺论证和商场调研，充实思索了国产业业策略和公司成长计谋。召募资本名目建成后，公司将改造年产130万台智能传感器的产能。

　　但召募资本投资名目需求必定的扶植期和达产期，在名目建成后，若是商场情况、手艺、策略等方面呈现庞大倒霉变革，大概使公司面对本次召募资本投资名目新丰收能不克不及全数消化的危机。

　　2017年、2018年及2019年，刊行人依照扣除十分常性损益后归属于公司通俗股股东的净成本计较的加权净财产收益率划分为27.22%、24.62%及24.67%。本次刊行完结后，公司净财产将在散工夫内大幅增加，但召募资本投资名目有必定的扶植周期，且名目产见效力尚需一段工夫。估计本次刊行后，公司周全摊薄净财产收益率与过客岁度比拟将有必定幅度降落。是以，公司生活短时间内净财产收益率被摊薄的危机。

　　刊行人现实利用中的部门出产园地及子公司出产园地经过租借的情势获得，此中嘉兴山科租用嘉兴市秀洲区新塍镇兴园路173号厂房1,900平方米及嘉兴市兴盛南路36号5幢厂房3,342.25平方米用于出产、办公；宁波山科租用慈溪市宝顺电器实业无限公司位于慈溪市新浦镇经二路139号的内的3号厂房一至三层4,250.00平方米用于出产，2号厂房一至二层1,600平方米及1号厂房一层260平方米用于仓储；

　　刊行人还租用少许房产用于办公。上述租借的现实利用中的出产园地，除宁波山科租借的1,860平方米栈房拥有地皮证但还没有获得房产证，其他租借房产的出租方均正当具有租借财产的全面权，刊行人与子公司与出租房照章签定了租借条约，条约切实、有用，不会对公司出产运营不变性形成倒霉感化；但如果呈现租借到期你不再续租或出租方失信环境，又或无证厂房没法租借，而本公司又未能实时从头采用运营场合的情况，将对公司寻常运营勾当发生必定感化。

　　为改良租借近况，下降运营园地租借危机，调整刊行人的出产基地，实行本次召募资本投资名目，公司于2016年6月获得位于杭州市余杭区瓶窑镇崇化村一宗面积为27,614.50平方米的地皮，用于将来的统平生产运营，将现有首要出产运营园地迁址至该处，同时购买新装备，扩展产能，实行本次召募资本投资名目，今朝，刊行人已取得动工答允证，该名目已开端扶植。

　　因为刊行人出产实践中不生活庞大装备，焦点出产装备搬家难度较小，在较散工夫内便可完结出产装备的搬家及组建，并进入出产；搬家时将分车间停止，各车间、各出产线各自调试及格后，便可开端出产；同时搬家时代可经过倒班的体例机关出产，是以装备搬家不会对刊行人出产运营形成庞大感化。

　　钱炳炯、季永聪、岑腾云、王雪洲、胡绍水行动分歧步履人，停止本上市保荐书签订之日，算计直接持有公司64.60%的股分并经过晟捷投资掌握公司7.67%的股分、经过晟盈投资掌握公司1.83%的股分。

　　上述五人于2015年签定了《分歧步履和谈》，商定庞大事变在各方计议分歧的根底上宣布一请安见，且五人均为公司董事，在公司董事会中所占人数跨越一半，上述五人行动分歧步履人配合掌握、决议计划及办理公司的运营勾当连续多年，公司成长所涉庞大事变可以或许停止有用决议计划。在此时代，公司成长态势杰出，经业务绩稳步晋升。

　　固然刊行人现实掌握人签订了《分歧步履和谈》，商定庞大事变在各方计议分歧的根底上宣布一请安见，但因为刊行人第一大股东钱炳炯的持股比率仅为19.71%，股权比较涣散半岛官网，如上述分歧步履人未遵照分歧步履和谈的商定，则大概致使公司掌握权呈现变动或不愿定性，也有大概因股权涣散没法构成有用抉择而感化公司庞大事变没法决议计划，进而对刊行人的寻常出产运营发生庞大倒霉感化。

　　2017年、2018年及2019年，公司主业务务分析毛利率划分为53.49%、52.19%及48.28%，团体略有降落，保持在较高程度，其颠簸与公司产物构造、发卖价钱和原资料产物的本钱紧密亲密相干。

　　公司主业务务发卖毛利首要来历于焦点产物智能远传水表及计量传感器、水务管网现场掌握机，收获于公司的手艺程度及产物立异才能，公司产物能够经过绝对较高的售价获得较高程度的毛利率。

　　若将来公司不克不及连续停止自立立异和手艺研发，产物的功效及结果没法顺应商场需要变革，商场合作加重，均大概面对售价下降的危机，从而致使毛利率颠簸。

　　公司的首要原资料为集成电路及电子器件、基表及配件、外壳组件及五金配件等，2017年、2018年及2019年，资料本钱占主业务务本钱比率划分为67.88%、72.83%及77.01%。陈述期内公司所需首要原资料的均匀推销价钱有必定的颠簸，然则绝对不变，若是将来公司首要原资料价钱产生大幅高潮，或产物的手艺改造致使新式原资料价钱较现有原资料价钱大幅高潮，而公司未能继续采纳有用办法给以应对自如，公司将面对原资料本钱上涨而致使毛利率降落的危机。

　　2017年底、2018年底及2019年底，公司应收账款净额划分为7,826.35万元、11,799.30万元及17,109.20万元，占响应期末财产总数的比率划分为32.38%、39.39%及40.55%，占响应时代业务支出的比率划分为37.99%、48.82%及53.33%。陈述期内，公司应收账款的范围较大，并随营业范围的扩展显现连续增加的状况。

　　固然公司首要发卖工具为各地域水务公司，一般是共有企业或奇迹单元，客户团体信誉状态较好，且应收账款90%摆布为一年之内，账龄较短，应收账款团体质料较好。但较大范围的应收账款增添了办理压力，加大了坏账耗损的危机；且应收账款范围连续增添将削减公司活动资本范围，活动资本的缺乏大概对公司营业的拓展形成倒霉感化。

　　2017年底、2018年底及2019年底，公司存货代价划分为5,296.67万元、4,822.48万元及7,222.34万元，占响应期末财产总数的比率划分为21.91%、16.10%及17.12%，在财产组成中占比力高。公司存货首要由原资料和收回商品组成，这类以原资料和收回商品为主的存货构造与公司营业形式紧密亲密相干。各陈述期末，公司原资料余额划分为1,250.24万元、1,343.48万元及1,546.34万元，占存货比率划分为23.60%、27.86%及21.41%，公司联合发卖定单放置挤产方案，联合出产方案对零零件停止备货，通用原资料凡是连结平安库存。

　　各陈述期末，公司收回商品划分为2,635.27万元、2,023.23万元及3,340.43万元，占存货的比率划分为49.75%、41.95%及46.25%，收回商品82%以上为一年之内，收回商品还没有确认发卖支出。公司收回商品的客户首要为各地域水务公司，诺言度较高，收回商品装配查收后确认发卖支出有保证。

　　刊行人存货范围及构造与营业形式紧密亲密相干，陈述期内，公司曾因原资料霍尔元件面对停产危机备货较多，后续对短时间内没法用于出产的霍尔元件计提了减值筹办，若是将来仍生活其余存货价钱着落或现实利用代价生活不愿定性，从而形成存货减值，则将对公司的功绩发生倒霉感化；

　　收回商品如持久没法完结装配查收关键，也将对将来的发卖支出范围发生倒霉感化；收回商品因为已发至客户，固然寄存于指定场合，而且公司备有相干职员按期查抄寄存与利用进度，但仍大概因为办理不善激发寄存耗损危机。

　　刊行人本次请求初次公然辟行股票并在创业者板上市拟公然辟行的新股数目为不跨越1,700.00万股。若是公然辟行时网下投资者申购数目低于网下初始刊行量，刊行人将面对中断刊行的危机。

　　刊行人经过查阅公然材料等体例获知合作敌手最早进产物的机能目标的环境，生活没法获知合作敌手未公然的手艺储蓄等消息的危机。