聪明水务是经过数采仪、无线收集、水质水压表等在线监测装备及时感知乡村供排水编制的运转状况，并采 用可视化的体例无机调整水务办理部分与供排水举措措施，构成“乡村水务物联网”，经过 AI 赋能，可将海量 水务消息停止实时候析与处置，以越发邃密和动静的体例办理水务编制的全部出产、办理和办事过程，做出 响应的处置后果协助决议计划倡议，进而到达“聪明”的状况。此中，“智能水表”在全部聪明水务编制中饰演 着的“眼睛”的脚色，是兑现聪明水务的基石。如鹰潭市，在全域利用安置了 13 万块智能水表，兑现了用 水及时计量和漏损及时报警，凯旋将管网漏损率从 20%降落到 12%，年节水 240 万吨。

　　a）刻板式水表：丈量传感器、计较器和唆使装配均为刻板道理和构造的水表，首要有速率式水表（以 丈量水流速率而直接计量用水量，推理法）和容积式水表（以丈量现实流体体积停止计量，径直法）。刻板 式水表是最为保守的水表，最大的错误谬误是必须野生抄表，跟着人力本钱的晋升和水务邃密化办理的必须，未 来将逐步被智能水表所替换。

　　b）智能水表 1.0：装备电子装配的刻板式水表，即以构造完备的刻板式水表为基表，在此根底上加装电 子装配的水表，多见的范例包罗预支费 IC 卡水表、光电直读远传水表、无线远传水表（LoRa/NB-loT）。智 能水表 1.0 已无需野生抄表，智能水表替换保守水表是大局所趋，而此中，战术撑持+尺度同一物联网 NB-loT 无线远传水表将占有主宰职位。

　　c）智能水表 2.0：鉴于电和电子道理的水表，多见的范例包罗水表、电磁远传水表、射流水表等。电子水表使用电磁、等进步前辈测流手艺到达切确计量水量的目标，相较刻板道理水表，拥有较高的精度 和较低的始动流量，错误谬误是价钱较高，更合用于精度需要较高的产业进程计量等利用范畴。

　　d）智能水表 3.0：今朝正处于商用化研发阶段，除包罗现有智能水表的根本功效外，还可停止管网综 合水参数的丈量，向供水企业供给在线一体化的高性价比管网归纳大数据感知装配（包罗：水量、水压、水 质、漏渗、水温等参数），为聪明供水新营业及水务消息化云平台供给海量数据支持，使供水企业能应积极的 在全域空间规模内周全、精确地展开管网压力与水量调控及节能降耗、管网末端在线水质监测及预警与报警、 管网漏渗状况监测及精确定位等亟需的新营业。

　　今朝，海内水表行业处于刻板式水表，以预支费 IC 卡水表、光电直读远传水表、无线远传水表为代表的智 能水表 1.0 和以水表、电磁水表为代表的智能水表 2.0 产物并存的场合排场，刻板式水表仍占有主要份额， 智能水表的比重逐年增添。此中，智能水表也履历了预支费 IC 卡水表、有线远传水表到无线远传水表的升 级进程。17 年，跟着工信部战术指导下，配套趋于美满的 NB-IoT 墟市空间加快开释，启动 NB-IoT 水表加 速推行，估计将来五年 NB-IoT 水表仍将神速渗入，野生抄表的地域将大幅削减。中期跟着管网漏损管理、 水务筹划降本增效、聪明筹划的必须，智能水表将进一步进级，拥有管网归纳水参数的丈量功效的 3.0 智能 水表无望登上舞台。

　　电力、燃气、供水，是我国三个范围较大的表计利用墟市，都有差别范例的智能化需要。今朝，智能电表的 渗入率最高，是最为老练的墟市，份额靠近 90%；智能燃气表颠末多年推行渗入率也已超 50%；智能水表 近几年增加敏捷，但团体渗入率依然较低，仅占 30%摆布。

　　智能电表与智能气表的推行从“12五”时代就开端发力，而智能水表在 17 年以前推行历程都慢于电表和 气表，首要是受多方面的身分作用：

　　 水表下旅客户涣散。比拟燃气和电力行业的龙头都是庞大国企，墟市会合度高，水表行业的下旅客户是全 国 4000 多家自来水厂，行业十分涣散且下旅客户的地区性强，形成较大的推行难度。

　　 不同一的手艺线路和尺度，质地办事杂乱无章，致使后期利用结果欠安。天下水务编制十分涣散，缺少 同一办理的相似国度电网的企业机构，手艺气力不如电力行业“强势”，是以尺度系统及轨制的订正事情只 能由水表行业协会来负担。比拟于电表有上网证，每一个电表的通讯都市遭到监测的美满体系体例，水表的上网 无人负担，会合器也无处监测。

　　 自来水厂大多属于奇迹单元性子，赢利才能不如燃气公司与电力企业，且水厂必须承当大量的管道运维成 本，用于水表革新资本比较严重。

　　 战术指导：2017 年 6 月，工信部揭橥《对于周全推动迁徙物联网（NB-IoT）扶植成长的告诉》，告诉中 明白提到，以水、电、气表智能计量、大众泊车办理、环保监测等范畴为切入点，加速成长 NB-IoT 在城 市大众办事和大众办理中的利用。2017 年 7 月 17 日， NB-IoT 收集正式商用，战术指导下， 根底举措措施及配套逐步美满，NB-IoT 智能水表得以大放异彩。

　　 需要放量：多年来，供水行业生活诸多办理痛点，一方面，野生抄表跟着人力本钱回升，面对愈来愈高的 筹划本钱压力，同时野生抄表也生活结算周期长、易出过失的缺点。另外一方面，我国的供水企业漏损率居 高不下，按照《乡村供水统计年鉴》，2015 年 603 个建制市供水企业均匀产销差率为 20.7%。2017 年 1 月，《城镇供水管网分区计量办理事情指南—供水管网漏损管控系统建立(试行)》提议：到 2020 年，天下 城镇大众供水管网漏损率掌握在 10%之内。战术的出台使得漏损管理的需要越发火急。而利用智能水表一 方面可经过庖代野生抄表、晋升筹划效力，另外一方面也是供水企业展开管网漏损管理的根底。另外，2017 年 3 月，环球首个 NB-IoT 物联网聪明水务商用名目揭橥，1200 余只 NB-IoT 智能水表在深圳市盐田区和 福田区的多个小区落成摆设；凯旋的树模案例也撤销了行业挂念，加快了智能水表需要的开释。

　　 手艺老练：NB-IoT 物联网远传水表拥有手艺笼盖广、本钱低、功耗低、毗连多、速度低的特性，与有线 远传水表比拟，NB-IoT 水表拥有布线、表露保护的便利，无需提早安插，节省了安置和保护本钱；宁可 他无线远传水表比拟，NB-loT 水表采取受权频谱，采用了手艺老练的窄带物联网手艺，办理了其余无线 水表通讯基站用户容量小、功耗高、旌旗灯号差、平安性差的特性。

　　我国的水表行业在智能水表渗入率晋升的大布景，目今仍处于神速发延期。19 年，华夏水表行业墟市范围约 111 亿，按照调研统计，Lora 智能水表约 260 元，NB-IoT 智能水表约 280⑶50 元，保守刻板水表的均匀单价 为 77 元，物联网水表价钱是保守刻板水表 3 倍以上。今朝智能水表的渗入率约为 30%,此中物联网水表占智 能水表的比重仅为 3 成，跟着单价更高的 NB-IoT 等物联网水表渗入率晋升，估计将来三年水表行业团体仍 有 15⑵0%的增速，此中智能水表墟市范围增速将达 25%⑶0%。

　　水表行业会合度的演化也履历了“高-低-高”的进程。因为出产企业数目增添，14*7 年，水表行业合作明 显加重，行业堕入价钱战，亏损品德的廉价产物逐步抢占龙头企业的墟市份额。尔后跟着廉价产物的质地问 题表露，相当 17 年 NB-IoT 智能水表加快推行，下旅客户对品牌的正视度增添，行业返回良性合作，会合度 再度上升。智能水表拥有软硬件联合的特性，手艺门坎绝对较高，且客户利用后也有后续运维、手艺进级、 相关软件革新等办事需要，庞大水表企业拥有越发神速推戴的售后办事，咱们以为将来跟着智能水表的渗入率提 升和聪明水务的推行，龙头企业将得益于行业会合度晋升。

　　从 4 家水表上市公司的营业规模来看，宁水团体、营业比较纯粹，会合在水表范畴，此中宁水团体 的智能水表占其营收的比重为 53%，三川聪明占比为 61%。新天科技首要营业是智能计量仪器及编制，产物 涵盖智能水表、热量表、智能燃气表、及智能电表四大系列，同时还结构了电力仿真正训和节水业 务，首要处置智能超声测流产物，产物包罗超声热量表、超声水表和超声流量计。

　　四家水表上市公司中，虽然 2019 年宁水团体 24.2%的 ROE 较今年有所降落，但还是行业的最高程度，受益于 公司的高物业周转率。2019 年公司 ROE 降落首要是因为首发募资、和智能水表营业的拓展，使得宁水团体 的权利乘数与物业周转率有所降落。汇中股分的 ROE 程度也较高，19 年为 16.4%，受益于公司的超声测流产 品较高的发卖净利率，近几年公司 ROE 逐年晋升，首要是跟着超声测流产物的销量增添，公司的发卖净利率、 物业周转率、权利乘数同步晋升。新天科技和三川聪明的 ROE19 年划分为 13.3%和 11.4%，19 年跟着 NB-IoT 产物的发卖增加，ROE 较今年都有明显晋升。

　　从营运才能来看，宁水团体的筹划效力最高，新天科技次之，而三川聪明和汇中股分筹划效力绝对较差。宁 水团体 70 天摆布的应收账款周转天数，遥遥当先其余可比公司，同时，80**0 天的搪塞账款周转天数能手 业中也处于较优程度，申明了公司不管对客户仍是下游供给商都有较强的议价才能。虽然跟着智能水表占比 的增添，公司备货致使存货周转天数略增，但也依然优于其余可比上市公司。新天科技因为营业构造首要生 产智能表计产物，绝对保守水表公司，智能产物的交货、查收周期更长，是以新天的存货周转天数绝对偏高， 但应收账款的神速周转和较长的搪塞账款周转天数，使得公司的筹划效力也显示优良半岛体育官方，净业务周期 141 天， 仅次于宁水团体。

　　 宁水团体深耕行业 60 余年，和海内 2000 多家水司成立不变，客户笼盖率达 60%，具有的宁波牌水表业内 着名，公司固然智能产物起步绝对较晚，但恰逢神速填补本身的消息化短板，依托本身的品牌和渠道上风， 智能产物市占率逐年晋升，今朝也在加大智能水表 2.0 和 3.0 的研发力度，将来将进取游传感器与下流智 慧水务归纳平台范畴延长，牢固本身的护城河。

　　 新天科技表计产物品类齐备，品类涵盖智能水表、热量表、智能燃气表、及智能电表，公司固然在品牌、 渠道上与行业第一的宁水团体仍有分歧，但公司在产物的智能化上捉住了先机，近几年神速成长，同时公司涉足的聪明农业、农业节水范畴墟市空间广漠，无望打形成公司的第二增加能源源。

　　 汇中股分在超声测流范畴手艺当先，但公司范围较小，在渠道、运维团队扶植上仍有缺点，将来跟着宁水 团体在超声水表上研发的不停加入，若公司不克不及连续连结手艺确当先性，汇中股分的超声水表市占率份额 将遭到宁水团体的应战。

　　 三川聪明也是营业纯粹的水表企业，在保守刻板水表与智能水表皆有结构，公司与天下约 1400 家县级以 上随时成立和连结持久、不变的营业相关，客户笼盖率到达 40%摆布，渠道和品牌较宁水团体有必定分歧。

　　我国的水表行业在智能水表渗入率晋升的大布景，目今仍处于神速发延期。19 年，华夏水表行业墟市范围约 111 亿，今朝智能水表的渗入率约为 30%,此中物联网水表占智能水表的比重仅为 3 成，跟着单价更高的 NB-IoT 等物联网水表渗入率晋升，估计将来三年水表行业团体仍有 15⑵0%的增速，此中智能水表墟市范围增速将达 25%⑶0%。

　　水表行业纯硬件的墟市范围较小，龙头要冲破市值天花板，必需向下流聪明水务平台延长，或是在其余相干 范畴建立第二增加弧线。将来水表企业的合作傍边，具有品牌、渠道、软硬联合、聪明水务归纳办理方案提 供才能的企业无望进一步夸大本身在水表范畴的墟市份额，同时具有水表之外第二增加点的公司无望在持久 取得连续的增加能源。